Endesa veu inacceptable l'oferta de Gas Natural i diu que pagarà dividends als accionistes
La companyia elèctrica Endesa assegura que l'OPA hostil llançada per Gas Natural per comprar l'empresa suposarà una pèrdua de valor per als accionistes. L'elèctrica considera que l'oferta de la gasista és inacceptable i que, en cas de prosperar, cediria el lideratge en el sector elèctric a Iberdrola. Endesa manté el seu pols contra les intencions de la gasista i, amb aquesta intenció, ha anunciat una altra maniobra: pagar dividends als accionistes. Els analistes creuen que s'intenta convèncer els accionistes de la solidesa de l'empresa i la CNMV estudia la legitimitat del moviment.
Endesa ha remès un comunicat a la Comissió Nacional del Mercat de Valors en què assegura que Gas Natural vol fer front a la compra de l'empresa amb accions "sobrevalorades". Concretament Endesa diu que Gas Natural finançarà l'adquisició amb "paper", ja que el 65% del total de la compra es farà mitjançant un intercanvi d'accions, davant un pagament en efectiu de 7,8 milions, que representen el 34,5% del total, que cobrirà amb la "venda d'actius crítics d'Endesa" a Iberdrola.
L'elèctrica assegura, a més, que els títols de Gas Natural estan "sobrevalorats" un 11% de mitjana, segons les estimacions d'una dotzena de firmes d'analistes borsaris, i que el seu volum diari de negociació en aquest any ha estat de 21,8 milions d'euros, davant els 193,1 d'Endesa, per la qual cosa, continua el comunicat, "no tenen liquiditat" per afrontar l'operació.
A més, l'elèctrica considera que la primera oferta (el 19,4% sobre el preu mitjà de l'elèctrica espanyola a la borsa entre març i setembre) és molt baixa comparada amb les primes de control del mercat europeu, que s'han situat en el 45% el primer dia de l'oferta i en el 49% quatre setmanes després.
En aquest sentit, l'elèctrica presidida per Manuel Pizarro denuncia que La Caixa, principal accionista al costat de Repsol YPF de Gas Natural, pretén controlar Endesa "sense pagar prima de control" i que el seu poder en la suposada futura companyia, que seria del voltant del 30%, perjudicaria els accionistes minoritaris en cas d'una possible futura venda.
Així mateix, Endesa creu que el seu valor és molt més gran que el de l'oferta presentada (21,3 euros per acció). Segons les seves anàlisis, amb els paràmetres de l'operació d'adquisició del 22% d'Unión Fenosa per la constructora ACS, el preu d'oferta de Gas Natural hauria de pujar a 35,1 euros per acció. Aquesta xifra augmentaria encara més, fins als 37,7 euros per títol, comparada amb la compra de la belga Electrabel per la francesa Suez.
Endesa assegura, a més, que Gas Natural és "un projecte sense futur" per la seva constant pèrdua de quota de mercat, que ha passat del 83% al 2001 al 61% el 2004. Segons l'elèctrica, Gas Natural no aporta valor en aprovisionament de gas, ni en distribució i comercialització de gas i electricitat.
Endesa recorda que ja és un gran líder mundial i que la seva mida industrial a Europa després de l'operació seria un 12% més, cosa que suposaria passar del sisè al cinquè lloc. L'elèctrica conclou que l'operació de Gas Natural "entrega el lideratge" del mercat al seu principal competidor, Iberdrola, que passarà del 26 al 25% de quota de producció, i del 38 al 40% en distribució.
Pagar dividends als accionistes
La Comissió del Mercat de Valors (CNMV) estudia els plans d'Endesa de pagar dividends als accionistes de més de 7.000 milions d'euros els pròxims cinc anys. I és que es dubta si l'elèctrica pot anunciar aquests plans enmig del procés de l'OPA de Gas Natural.
Alguns analistes consideren que es tracta d'un nou pas d'Endesa per convèncer els accionistes que el projecte actual de l'elèctrica és de futur, sòlid i, sobretot, en favor de l'accionista. Rafael Miranda, el conseller delegat de l'elèctrica, ha assegurat que es destinaran a pagar dividends el 100% dels beneficis que s'obtinguin per desinversions.
