Gaesco informa

Als mercats borsaris se sol esmentar una dita popular anglesa que fa "No news good news", que vol dir més o menys que l'absència de notícies suposa, en realitat, una bona notícia. El context actual, en el que va d'any, amb unes bones publicacions de dades tant pel que fa als resultat empresarials com a les principals magnituds macroeconòmiques, configuren un substrat privilegiat per al mercat borsari. Aquest factor, juntament amb els encara forts descomptes fonamentals que continua havent-hi als mercats borsaris, fa que, davant de l'absència de notícies destorbadores, com per exemple les del cas grec, els mercats borsaris es deixin portar pel que seria el seu estat natural en una situació similar: l'alça.
Gaesco informa

Gaesco informa

Als mercats borsaris se sol esmentar una dita popular anglesa que fa "No news good news", que vol dir més o menys que l'absència de notícies suposa, en realitat, una bona notícia. El context actual, en el que va d'any, amb unes bones publicacions de dades tant pel que fa als resultat empresarials com a les principals magnituds macroeconòmiques, configuren un substrat privilegiat per al mercat borsari. Aquest factor, juntament amb els encara forts descomptes fonamentals que continua havent-hi als mercats borsaris, fa que, davant de l'absència de notícies destorbadores, com per exemple les del cas grec, els mercats borsaris es deixin portar pel que seria el seu estat natural en una situació similar: l'alça.
En aquest mes de març que tot just s'acaba de tancar hi ha hagut importants alces als principals mercats borsaris. Índexs com l'Eurostoxx-50 s'han revaloritzat un 7,4%, i altres com l'Ibex-35 ho han fet d'una forma més modesta, amb pujades d'un 5,2%.

El que persisteix, i ara ja fa dos mesos que va començar aquest fenomen, és el pitjor comportament de l'Ibex-35 respecte als principals índexs europeus i mundials. Si el comparem, per exemple, amb l'índex Dax alemany, la forta diferència de rendibilitat entre tots dos, que va arribar a ser de 6,6 punts durant la primera setmana de febrer (amb una revalorització anual de l'índex Dax del -8,78% a data 5 de febrer i del -15,38% en el cas de l'Ibex-35) s'ha ampliat de manera molt important en les darreres setmanes del mes que acabem de tancar, fins a arribar al 12,2% a finals de març (una revalorització anual de l'índex Dax del +3,29% i de l'Ibex-35 del -12,24%). Dèiem ja en comentaris anteriors, quan va començar el fenomen de l'anomenat "atac a Espanya", que no és altra cosa que una posició racional per part dels inversors internacionals, que aquestes situacions solen prolongar-se en el temps i adquirir més profunditat. Ni més ni menys el que està passant. Transcorreguts dos mesos i assolida una profunditat de 12 punts, el normal és que no fóssim encara al final d'aquest camí, i que el comportament relatiu de l'índex Ibex-35 continués sent pitjor que el de la resta d'índex mundials. Això no implica que l'Ibex-35 hagi de baixar, sinó només un pitjor comportament relatiu.

Jaume Puig